Прямая речь

Пенсионные деньги: поможет ли страховка? Трегуб Александр Яковлевич Советник председателя правления Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР)

Скоро Пенсионный фонд России (ПФР) должен начать перевод средств пенсионных накоплений граждан управляющим компаниям (УК). Позволят ли установленные законодательством требования обеспечить полноценную страховую защиту пенсионной системы?

Действующие сегодня требования - не больше чем паллиатив. Они не учитывают мировой опыт, не соответствуют мировой практике и вряд ли смогут обеспечить надежную страховую защиту пенсионных накоплений. Чтобы убедиться в этом, давайте поставим вопрос несколько иначе: "Все ли инфраструктурные единицы, вовлеченные в процесс инвестирования, одинаково рискозащищены?"

Мне представляется, что наибольшие риски несут вовсе не управляющие компании и спецдепозитарий, а Пенсионный фонд России.

Ведь, во-первых, ПФР - это мощный процессинговый центр, в который стекаются все финансовые и документарные потоки от огромного количества организаций и частных лиц.

Во-вторых, профучастники рынка ценных бумаг прошли процедуру лицензирования, следовательно, имеют - или должны иметь - аттестованный персонал, службу внутреннего контроля и риск-менеджмента, сертифицированное программное обеспечение и т.п. А ПФР - это госучреждение, которое от всего этого "избавлено". Оно абсолютно "непрозрачно". Таким образом, то, насколько все его внутренние процессы и технологии защищены от рисков, никому не известно. Так что законодателю при работе над законом "Об инвестировании накопительной части трудовой пенсии в РФ" следовало бы в первую очередь вводить обязательные нормы страхования именно для ПФР.

Есть и другие организации, подверженные рискам. Например, работодатель, перечисляющий за будущего пенсионера взносы в ПФР; почта, рассылающая извещения; трансфер-агенты, занимающиеся удостоверением подписей. Но об их защите в законодательстве не говорится ничего.

Вернемся к страхованию управляющих компаний и специализированного депозитария. Обратим внимание на то, что требования к страхованию и УК, и спецдепозитария совпадают - а ведь они выполняют совершенно разные функции и имеют разные системы рисков. Наиболее значимое различие состоит в том, что УК занимается инвестированием, а спецдепозитарий обеспечивает хранение и контроль. Таким образом, и страховые продукты для них должны быть разными.

Кроме того, если исходить из мирового опыта, то и страховые суммы, и страховые тарифы будут выглядеть явно завышенными. Они не соответствуют рискам УК и спецдепозитария и явно обременительны для большинства операторов рынка.

Очень важно, что пенсионное законодательство ограничило возможности аффилированности страховщика и страхователя. Однако упущен возможный конфликт интересов, когда страховщик или страховой пул страхуют и управляющего, и спецдепозитарий. В этом случае не понятно, как разрешится ситуация при наступлении ответственности спецдепозитария перед управляющей компанией.

Исходя из всего этого, можно сделать вывод о том, что страховые нормы, установленные пенсионным законодательством, нуждаются в серьезном расширении и корректировке.